生豬
生豬：做空分為三個階段，分別是去利潤、去產量、去產能，去年春節前疫情放開生豬大跌，是去利潤;從今年元旦到國慶前是去產量，低體重、壓低存欄;國慶節后至今是去產能。但目前的產能去化仍不徹底，只有北方散戶產能去化比較迅速，大廠還未明顯去化。供給上，散戶在積極拋售，但集團企業有些壓欄惜售看漲，銷售不積極，集團散戶價差迅速擴大;需求端，最近全國天氣氣溫較去年同期高5度，有點偏熱，兩天以后或迎來大降溫，或迎來需求好轉。生豬的大機會在明年。
豆粕
豆粕：目前市場的重點，在于北美的需求，南美的種植，巴西大豆正在經歷典型的厄爾尼諾，北部偏干，南部偏濕，巴西北部下周的降水預報顯示將顯著增加，目前種植進度39%，略微偏慢。北美需求方面，北美的收獲進度正常，榨利由于南美豆粕的缺失，美豆粕的上漲，造成榨利有所改善，國內需求尚可;出口方面，中國生豬去產能，大豆出口可能偏弱。
蘋果
蘋果：根據鋼聯數據，本周入庫823萬噸，去年同期759萬噸，庫存多余去年，仍在入庫進行中;本周山東產區蘋果貨源呈現減少趨勢，山東產區蘋果產新收儲進入后期，統貨主流收購價格呈現下滑趨勢;陜西產區蘋果近期成交比較少，好貨基本結束，剩余貨源多數質量明顯不及之前，客商繼續收購的意愿降低，價格下滑比較明顯，后期貨源果農入庫積極性也不高;批發市場到貨量較多，但是市場出貨速度平緩，好貨比較少，成交價格維持穩定，差貨行情一般，主流價格呈現下滑趨勢;目前入庫超預期，相對價格高，替代品量大，仍偏空看待，關注入庫進度和交割情況。
紅棗
紅棗：阿克蘇地區灰棗陸續下樹，通貨價格參考6.80-7.50元/公斤，保持穩定;阿拉爾地區主流價格參考7.80-8.20元/公斤，成交區間下沿上移0.30元/公斤;喀什地區通貨價格8.50元/公斤，麥蓋提地區指導價參考8.50-8.80元/公斤，價格上移0.20-0.30元/公斤;河北崔爾莊市場價格趨穩，新貨到量漸增，品質仍較一般;河南地區價格暫穩，客商自有庫存較少，下游按需采購為主;廣東市場到貨1車，市場購銷較清淡，下游拿貨積極性一般;目前客商陸續到達新疆，處于產量的驗證期，仍考慮逢低參與為主，關注收購價格的變動以及市場走貨情況。
紙漿
紙漿：昨日國內針葉漿和闊葉漿現貨持穩，針闊葉價差750元/噸;本周國內紙漿顯性庫存環比小幅增加，四大白紙產量和庫存環比小幅增加，四大白紙表現環比小幅下降;節后國內下游補庫階段性結束，需求有所減弱，回調后逢低參與為主，關注海外漿廠停減產情況和宏觀變化。
白糖
國內現貨價格止跌企穩，甜菜糖廠全面開榨，云南已出現首家開榨糖廠。本周我們繼續維持之前的判斷，新糖開榨糖價上方承壓，以印度減產發酵前盤面價格6650-6700，為較強支撐位，推薦在區間內進行短線交易。后續關注拋儲情況、國內新糖報價、印度出口政策和國際原油價格。
棉花
供應端：USDA10月對于2023/24年度全球產量上調4.6萬噸至2451.7萬噸， 其中巴西調增產量16.5萬噸，至317萬噸，美國繼續下調產量預估值6.8萬噸截止10月29號，美棉15個棉花主要種植州棉花收割率為49%;去年同期水平為54%，較去年同期慢約5個百分點;環比上周上升8個百分點，比近五年同期平均水平高2個百分點。美棉收割進度放緩。
需求端：10月usda對23/24年度全球棉花預期為2521萬噸，環比調減1.9萬噸。全球棉花期末庫存1740.2萬噸，環比有所下滑。其中美國、澳大利亞均有不同幅度的調減。截至10月19日當周，2023/24美陸地棉周度簽約4.22萬噸，環比升160.91%，較前四周均值升81.89%，其中中國2.24萬噸，越南0.52萬噸。2023/24美陸地棉周出口裝運2.22萬噸，環比降10.82%，較前四周均值降24.91%，其中中國0.41萬噸，越南0.63萬噸。
收花價持穩再7.2-7.5元之間，交售博弈還在繼續?，F貨市場價格企穩在17000左右，但成交一般，消費差疊加棉紗堰塞湖庫存形成的負反饋是空頭最大的武器，基差依舊位于1500元左右的高位。拋儲成交價下跌72元至16251元左右，不過成交繼續維持12%的低位，觀望情緒濃厚。
油脂油料
供應端：
MPOB顯示馬來9月產量環比上升4.33%至182.94萬噸，出口環比下降2.11%，為119.61萬噸，受此影響庫存環比上9.60%升至231.36萬噸。馬來官方表示24年棕櫚油預計將受到厄爾尼諾影響減少100-300萬噸。
GAPKI數據顯示印尼7月棕櫚油庫存下降至312.8萬噸，產量上升至477.1萬噸。
美國目前氣候偏干旱，大豆優良率處于較低水平，需繼續關注大豆種植情況。
需求端：
印尼目前完全按照B35標準執行。巴西今年暫時推進至B12，對豆油需求有增加，7月數據顯示美國用于生產生柴的豆油為57.74萬噸，生柴生產消費菜油為13.43萬噸，繼續高于歷年同期。
印度8月食用油庫存為373.54萬噸，繼續上升。國內油脂庫存處于正常區間，更多是結構上的變化。隨著巴以沖突爆發推高油價，油脂工業需求將被支撐。
宏觀：
歐洲數據持續偏弱，中美關系有邊際緩解的趨勢，歐美均暫停加息，海外宏觀偏多但存在明顯風險因素。
國內終端消費數據顯示尚佳，萬億發債通過對市場釋放明顯利好信號，國內宏觀看多。
策略：
宏觀方面目前擾動加劇，整體來看國內將主導一輪反彈行情。
文章來源：混沌天成期貨
(審核編輯: 錢濤)
