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        規避市場風險 期貨工具促進豬企降本增效

        來源:期貨日報

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        相關行業: 生豬

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            11月2日,由大連商品交易所(簡稱大商所)、馬來西亞衍生產品交易所聯合主辦,中國飼料工業協會特別支持的第17屆國際油脂油料大會暨農畜產業(衍生品)大會在大連召開。全國畜牧總站研究員劉丑生在當日下午的飼料養殖論壇上表示,我國生豬產能經歷了供給緊缺、緊缺徹底扭轉、供給充足和供給過剩4個發展階段,畜牧產品結構不斷優化。與1985年相比,2022年豬肉消費比重大幅下降26.9個百分點,牛羊肉、禽肉消費比重分別提升9.4和17.7個百分點。產品結構的優化,滿足了城鄉居民多樣化、多層次的肉類消費需求。

            “2018年的非瘟疫情對我國生豬產業產生了深遠影響,重塑了我國生豬產業,形成了史上最強豬周期。飼料原料價格成本不斷攀升,環保壓力日益增加,導致生產成本居高不下,中小規模養殖戶陸續退出?!眲⒊笊榻B,近兩年進口豬肉市場份額有所下降,2010年我國進口豬肉20萬、2020年進口440萬噸,而2022年進口176萬噸,同比減少52.6%。不過,我國生豬養殖生產效率、市場競爭力與歐美養豬強國相比依然存在差距,育種、營養、疫病控制和飼養管理技術水平仍有提升空間。

            期貨日報記者在與會人士處獲悉,今年以來大部分時間,生豬養殖利潤都在成本線以下,僅三季度維持了兩個多月的盈利。整體來看,生豬產能持續釋放,疊加能繁母豬效能提高,帶來出欄量上升,市場供給過剩壓力較大。

            10月以來,伴隨著非瘟疫情在局部地區的發酵,市場拋售情緒升溫,中小散戶母豬去化加速,但集團場產能仍在高位,部分企業甚至逆勢擴產,產業整體去產能道阻且長。根據農業農村部的統計,截至9月末,全國能繁殖母豬存欄為4240萬頭,處在正常保有量的高位區間?!斑M入11月,計劃出欄量呈環比增加態勢,同期腌臘旺季將在中下旬啟動,屆時供需雙增,孰強孰弱尚難確定。不過,明年春節后,隨著需求熱度的消退,市場進入季節性淡季,而出欄量沒有明顯下降的前提下,現貨低點還有進一步下行的空間?!睆V發期貨生豬研究員朱迪說。

            中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇認為,當前生豬生產形勢有幾個明顯特點。一是存欄仍然處于高位。下半年存欄季節性攀升,母豬效率提升,仔豬供給增長。二是生豬出欄重量二季度有所回落,但之后將增長,并且高于去年同期。三是豬肉產量創出新高。二、三季度豬肉產量明顯大于去年同期,出欄量和出欄活重均有增長,豬肉年產能預計超過6000萬噸。

            對于未來生豬市場形勢,朱增勇認為,產能較高,豬肉供給處于上升周期,明年上半年價格仍有下跌風險。此外,豬肉價格和資金流動性影響產能調減速度,周期特征將會改變。

            飼料價格與生豬養殖的成本高度相關。今年飼料價格情況如何?

            中信建投期貨養殖板塊研究員魏鑫告訴記者,今年生豬養殖雖然面臨虧損,但高存欄環境下,飼料剛性需求較好。另外,家禽飼料需求穩定,其中蛋禽飼料有隨存欄緩慢增長的趨勢。飼料價格偏高也是導致養殖虧損的重要原因。

            “鑒于生豬存欄量高企,飼料需求今年整體維持較強剛性,且冬季為季節性增重節點,隨著料肉比的抬升,飼料消費預期向好。不過,春節前1—2個月,伴隨著大豬的陸續出欄,飼料消費可能明顯下滑?!敝斓险f。

            據悉,今年飼料價格整體運行于高位區間。因美豆供給偏緊,且全球大豆豐產預期還未完全兌現,外盤大豆價格在1250美分/蒲式耳的支撐較強。同時,國內采購及到港進度偏慢,也對基差形成提振,國內豆粕價格維持高位。

            “而近期,隨著到港的恢復,豆粕基差收窄,價格有所回落,但外盤偏強邏輯仍在,粕類蛋白下方空間有限。玉米供給缺口促使價格運行于相對高位,但新作高產,疊加四季度進口到港增量較大,限制了價格上方空間。預計玉米價格將在后期持續試探種植成本,需要關注中下游(貿易商、深加工、飼料廠)備貨情況,供需博弈預計加劇?!敝斓险f。

            周期變動較快,養殖企業該如何實現穩定經營?朱迪認為,企業可借助生豬期貨進行套保,也可選擇性參與交易所的“保險+期貨”項目,以及場外期權項目,以實現虧損最小化、利益最大化。

            “細化生豬養殖企業的操作,一是進行養殖利潤的套保。上游鎖定原料成本,下游鎖定生豬銷售價格,在期貨盤面鎖定養殖利潤,更好地規避市場風險。創新的套保模式讓養殖企業有更多的手段應對市場變化,在行業低谷期找到更多利潤增長點。二是進行基差貿易。在銷售上引入基差交易,可以把期現貨有機結合起來。油脂油料市場已經證明,基差貿易能夠有效規避市場價格劇烈波動風險?!敝屑Z家佳康食品有限公司副總經理李芳芳說。

            大商所相關負責人表示,當前畜牧行業規?;a持續擴大,市場不確定性因素增多,維系產業鏈供應鏈穩定尤為重要。大商所將始終立足產業和企業需求,以市場高質量發展服務飼料畜牧產業發展大局。一是進一步完善產品體系,加快生豬、雞蛋期權研發上市,推動白條豬指數產業應用,豐富避險產品和工具體系。二是持續優化產品設計,貼近現貨實際,論證優化生豬、雞蛋等交割質量標準和交割方式,構建與市場發展需求相適應的高質量產品體系。三是加強場外生態建設,積極探索與現貨市場各類型主體的合作,以期現聯動、場內外協同為切入點,使風險管理工具有機地結合到企業的經營活動中。四是繼續加大產業客戶培育力度,強化國企和龍頭企業的示范帶動效應,以龍頭企業項目為先導,促進上中下游企業參與和利用期貨市場。五是努力強化各方協同,廣泛吸納各類主體共同建設產融基地,積極推動地方政府參與深化和完善“農民收入保障計劃”,持續擴大產業服務廣度和深度。

            文章來源:期貨日報


          (審核編輯: 錢濤)

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