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        共創制、短期負債高、終止GDR,負面聲音四起,牧原股份高管:我們可以穿越豬周期

        來源:時代周報

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            今年以來,圍繞牧原股份短債、共創制等負面聲音持續不斷。上月初,牧原股份內部實行承包制度、自育自繁自養模式或將調整的聲音在網絡傳播,受此影響,二級市場出現連鎖反應,國慶節后開盤首日股價遭遇巨震,當天(10月9日)報收35元/股,較上一個交易日下跌7.63%。

            當天下午,管理層出面澄清表示,網上一些公號對公司試點內部承包制,作了不準確和不符合實際情況的解讀。

            牧原股份董秘秦軍表示,牧原股份的“承包制”在內部稱為共創、共享機制?!肮矂?、共享機制沒有改變牧原股份創立以來的自繁自養一體化模式,員工是牧原的員工,豬場和技術由牧原提供,員工在豬場內的生產場景和原來一樣?!鼻剀姳硎?。

            這一表態并沒有完全消除投資者疑慮,牧原股份價格仍在接連下挫,引發市場關注。

            牧原股份管理層向時代周報記者重點介紹了共創制,并詳細闡述了它出現的背景、目的和進展。秦軍介紹稱,“共創制”是在牧原已有激勵機制上的一種延續和改進,目的是向內部挖掘潛能,引導有能力的員工競聘接豬,充分執行新技術,把豬養得更好、成本更低、批次利潤更高。

            目前,“共創制”仍在試點階段,截至10月末推行“共創制”的養殖單元1000余個,占牧原所有養殖單元總量1%左右。牧原養豬生產首席運營官李彥朋介紹,目前70%參與“共創制”的養殖單元業績表現正向,員工薪酬提升20%-30%。

            “共創共享沒有改變公司現有的生產方式,是創新內部激勵方式?!鼻剀娧a充說。

            受豬周期影響,年初以來,上市豬企持續虧損。今年三季度,牧原股份、溫氏股份和新希望三大上市豬企的虧損分別為18.42億元、45.30億元、38.58億元,虧損總額共計102.30億元。

            特別是牧原股份,近年來的負債規模持續走高,總負債從2020年的565.2億元增長至2022年的1049億元,今年三季度又增長到1131億元,資產負債率高達59.68%。其中,短期借款占比較高,第三季度的短期借款為453.3億元,約占總負債的40.08%,而同期的期末現金及現金等價物余額僅為132.8億元,償債壓力大。

            關于短債問題,秦軍近期公開表示,養殖企業短期債務比例高是行業特定現象。養殖企業的固定資產包括豬舍、存欄的商品豬等,這部分在資產負債表的占比很大,有一半以上。然而最大項資產不能成為傳統意義上銀行要求的合格抵押品,難以通過金額最大的資產獲得抵押貸款。這決定養殖企業一般采取信用貸款獲取流動資金,表現為中期和短期貸款為主。

            秦軍進一步稱,短期債務不是一個大問題,關鍵問題是企業的長期持續盈利能力,對現金流提前規劃。歷史上看,只要資本開支控制在合理水平,養殖企業不會出現大的問題,最近兩年資本開支有明顯下降。公司生產經營創造的現金流足以覆蓋債務周轉需求。

            同時,牧原股份首席財務官高曈對時代周報記者表示,今年來,國有大行等金融機構對公司增加額度,在長期良好合作的基礎上,金融機構對公司發放了成本較低的資金。與公司合作的金融機構都堅信牧原股份有穿越周期低谷的能力,公司也在不影響現金流和運營的情況下,加深了與這些銀行的合作,降低資金成本。

            他進一步稱,“實際上,今年是過去兩年來,資金最寬裕的一段時間,我們可以從容的穿越豬周期,也足以支撐牧原穿越這段豬周期?!?/p>

            值得一提的是,公司也對終止境外發行全球存托憑證(GDR)做了回應。秦軍表示,相關事項終止主要與公司當前股價被低估、資金環境變充裕、適逢監管政策窗口期等因素相關。

            他表示,公司終止GDR主要出于三方面考慮。其一是因為牧原股份近期股價明顯低于其正常合理的投資價值,此時發行GDR,對股東利益有損害。同時,2023年牧原股份的資金環境較2022年、甚至2021年的大部分時間都要更加寬松。另外,為維護市場健康發展,監管層近期對各類融資事項有一些調整,公司認為當下是政策窗口期,存在一定不確定性。

            “我們認為發行GDR是一件錦上添花的事情??陀^條件不適合情況下,我們沒有辦法再添花,但對于牧原股份正常的經營發展,不會造成任何影響?!鼻剀娧a充道。

            文章來源:時代周報


          (審核編輯: 錢濤)

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